90岁芒格的90条语录，值得读90遍

蝴蝶梦 · 发表于 2017-2-21 12:47

世无芒格，会不会有今天的巴菲特？

这是个有趣的问题，巴菲特自己曾经有趣的形容，芒格使得他从猩猩迅速进化到了人类，“否则会穷很多”，而巴菲特的好朋友盖茨也曾经指出，“如果没有芒格的辅佐，巴菲特恐怕很难做得这么好！”
这个问题还可以继续衍生，如果没有查理·芒格，会不会有巴菲特此后的“烟蒂投资法”的改变？而2009年的比亚迪是否能够迎来巴菲特的投资？

不过世间无“如果”二字，现在唯一可知的是，这两位投资大师一起共事的将近40年里，伯克希尔的股价从19美元一路涨至现在的7000多美元。

90岁芒格的90条语录，值得读90遍

芒格是谁？
芒格究竟是何许人也？按照巴菲特长子霍华德的说法，他所认识的人中，巴菲特聪明才智排行第二，而芒格排名第一，不过在投资者的眼中，芒格一直是“站在巴菲特身后的巨人”。
芒格实际上是巴菲特的“老乡”，1924年，其出生在美国内布拉斯加州奥马哈市的一个小镇，17岁前往密歇根大学攻读数学专业，太平洋战争爆发后，成为一名美国陆军气象分析员，而二战结束后，考取了哈佛法学院，3年后获得学士学位。
不过芒格遇到巴菲特之时已经51岁，当时巴菲特的良师益友格雷厄姆从投资界退休，巴菲特因格雷厄姆对投资问题兴趣渐淡而感到失落，正需要另一位可征询意见的人，也许是因为芒格的思维方式与格雷厄姆非常相近，诚实、务实、好奇心强且不受传统思维的束缚，所以立刻引起巴菲特的注意。
芒格和巴菲特合作后，推出了一系列经典之作，对蓝筹印花公司收购可以看作是芒格与巴菲特合作的第一件 “战利品”，其后两人又一起收购了喜诗糖果。随后他们购买了联合棉花商店、伊利诺伊国民银行，并创立了新美国基金。
芒格之于巴菲特意味着什么？
虽然巴菲特称芒格为其合伙人，而两者有一些相似之处，但是实际上，两者并不紧密。
首先，两个人并不在一起办公。巴菲特的家以及他的伯克希尔公司办公室设在他的老家奥巴哈。而芒格的家和办公室都在洛杉矶。两人相隔2500公里。两个的主要联系方式是通电话。而巴菲特和芒格唯一共同出现的场合是伯克希尔公司股东大会。
同时两个人对很多事情的看法有分歧，而两人也有明显差异，比如巴菲特擅长引用简单词汇、通俗故事及寓言，而芒格擅长复杂思考与精密分析；巴菲特不讲究穿着，芒格则衣着光鲜；巴菲特住在第一次购买的房子，且多年来只稍事整修，而芒格热衷建筑学，且拥有七栋房屋。
当然，与其他合伙人不同，这两位合作了40多年的人却能互相影响，芒格对巴菲特影响最大的应当是对其投资理念的更新与改造。作为巴菲特的老师和投资学鼻祖，格雷厄姆历来主张只投资“廉价股”，而且也一直被巴菲特视为“圣经”。但是，芒格认为，目前类似格雷厄姆标准的“廉价股”基本消失了，一家价格公平的伟大企业好于价格高高在上的好企业。
被国内投资者所熟知的巴菲特对比亚迪的投资也是芒格一力促成。2010年巴菲特在中国行中曾经透露，称芒格曾经三次劝说其投资比亚迪：并称“你不投资比亚迪，将会错过一个比尔·盖茨”，这时巴菲特开始正式展开对比亚迪的投资。
巴菲特曾经这样评价怎样才是最理想的合伙人，“首先，要找比你更聪明、更有智慧的人。找到他之后，请他别炫耀他比你高明；其次，在你犯下损失惨重的错误时，他既不会事后诸葛亮，也不会生你的气；同时，还应该是个慷慨大方的人，会投入自己的钱并努力为你工作而不计报酬。最后，这位伙伴还会在慢慢长路上结伴同游时能不断地给你带来快乐。”
而芒格，则是符合巴菲特这些特殊要求的唯一一人。

查理·芒格的经典语录
1、我认识一位制造钓钩的人，他制作了一些闪闪发光的绿色和紫色鱼饵。我问：“鱼会喜欢这些鱼饵吗?”“查理”，他说，“我可并不是把鱼饵卖给鱼的呀”。
2、我想自己不是受到良好教育的典范，我是自己学会通过阅读而获取自己想要的信息的。我一生中常常如此。我经常是更喜欢已经作古的杰出导师而不喜欢仍在人世的老师。
3、在遭遇一件令你难以接受的悲剧时，你永远也不能因为摆脱不掉它的困扰、在生活中再屡遭失败而让这一件悲剧变成两件、三件。
4、生活就是一连串的“机会成本”，你要与你能较易找到的最好的人结婚，投资与此何其相似啊。
5、我喜欢资本家的独立。我素来有一种赌博倾向。我喜欢构思计划然后下赌注，所以无论发生什么事我都能泰然处之。
6、一个素质良好的企业和一个苟延残喘的企业之间的区别就在于，好企业一个接一个轻松地作出决定，而糟糕的企业则不断地需要作出痛苦的抉择。
7、如果你的思维完全依赖于他人，只要一超出你的领域，就求助专家建议，那么你将遭受很多灾难。
8、我从不为股票而支付内在价值，除非像沃伦·巴菲特那种人所掌管的股票，只有很少人值得为了长期利益投资一点，投资游戏总是蕴含考虑质量与价格，技巧就是从你付出的价格中获得更好的质量，很简单。
9、不要同一头猪摔跤，因为这样你会把全身弄脏，而对方却乐此不疲。
10、人们低估了那些简单大道理的重要性。我认为，在某种意义上说，伯克夏·哈萨维是一个教导性的企业，它教会一种正确的思维体系。最关键的课程是，一些大的道理真的在起作用。我想我们的这种渗透已经起到了非常好的作用———因为它们是如此简单。
11、所谓投资这种游戏就是比别人更好地对未来作出预测。你怎样才能够比别人做出更好的预测呢?一种方法是把你的种种尝试限制在自己能力许可的那些个领域当中。如果你花费力气想要预测未来的每一件事情，那你尝试去做的事情太多了。你将会因为缺乏限制而走向失败。
12、我与巴菲特工作这么多年，他这个人的优点之一是他总是自觉地从决策树的角度思考问题，并从数学的排列与组合的角度思考问题。
13、分散投资只会令自己分身不暇，宜重锤出击，集中火力专攻少数优质企业，创富路上便能一本万利。
14、人类并没有被赋予随时随地感知一切、了解一切的天赋。但是人类如果努力去了解、去感知———通过筛选众多的机会———就一定能找到一个错位的赌注。而且，聪明的人会在世界提供给他这一机遇时下大赌注。当成功概率很高时他们下了大赌注，而其余的时间他们按兵不动，事情就是这么简单。

蝴蝶梦 · 发表于 2017-2-21 12:47

1，大部分人都太浮躁、担心得太多。成功需要非常平静耐心，但是机会来临的时候也要足够进取。

2，根据股票的波动性来判断风险是很傻的。我们认为只有两种风险：一，血本无归；二，回报不足。有些很好的生意也是波动性很大的，比如See's糖果通常一年有两个季度都是亏钱的。反倒是有些烂透了的公司生意业绩很稳定。

3，所谓的“息税折摊前利润”就是狗屎。

4，巴菲特有时会提到“折现现金流”，但是我从来没见过他算这个。（巴菲特答曰“没错，如果还要算才能得出的价值那就太不足恃了”）

5，如果你买了一个价值低估的股票，你就要等到价格达到你算出来的内在价值时卖掉，这是很难算的。但是如果你买了一个伟大的公司，你就坐那儿待着就行了。

6，我们买过一个纺织厂（伯克希尔哈撒韦）和一个加州的存贷行（Wesco），这俩后来都带来了灾难。但是我们买的时候，价格都比清算价值打折还低。

7，互联网对于社会是极为美好的，但是对于资本家来说纯属祸害。互联网能提高效率，但是有很多东西都是提高效率却降低利润的。互联网会让美国的企业少赚钱而不是多赚钱。

8，市面上对每个投资专家的评价都是高于平均的，不管有多少证据证明其实根本不是那回事儿。

9，同第5条。如果你买了一个伟大的公司，你就坐那儿待着就行了。

10，巴菲特每个礼拜有70个小时花在思考投资上。

11，人们算得太多、想得太少。

12，无论何时，如果你觉得有东西在摧毁你的生活，那个东西就是你自己。老觉得自己是受害者的想法是最削弱自己的利器。

13，税法决定了，还是买个伟大公司傻等它飞起来最划算。

14，如果你买的股票每年复利回报15%，持续30年，而你最后一次性卖掉的时候交35%的税，那你的年回报还有13.3%。反之，对于同一支股票，如果你每年都卖一次交一次税，那你的年回报就只有9.75%。这个3.5%的差距放大到30年是让人大开眼界的（博主注：30年后前者回报42.35倍，后者只有16.3倍，相差26.05倍）。

15，最重要的，是要把股票看作对于企业的一小片所有权，以企业的竞争优势来判断内在的价值。要寻找未来折现的现金利润比你支付的股价高的机会。这是很基础的，你得明白概率，只有当你赢的概率更大的时候才去下赌注。

16，人们破产的常见原因是不能控制心理上的纠结。你花了这么多心血、这么多金钱，花的越多，就越容易这么想：“估计快成了，再多花一点儿，就能成了……” 人们就是这么破产的----因为他们不肯停下来想想：“之前投入的就算没了呗，我承受得起，我还可以重新振作。我不需要为这件事情沉迷不误，这可能会毁了我的。”

17，说到我这辈子在生意中见过的错误，过度追求避税是一个常见的让人做傻事儿的原因。我看到有人为了避税干很大的错事。巴菲特和我虽然不是挖石油的，但是我们该交的税都交，我们现在也过得挺好的。要是有人向你兜售避税套餐，别买。

18，我认为我们（美国）正处于或者接近我们文明的顶点……如果50或者100年后，我们（美国）只比得上亚洲某国家的的三分之一，我一点儿也不会觉得奇怪。如果要赌，这世界上将来干得最棒的应该是亚洲。

19，某些程度上，股票就像是伦勃朗的画。它们的价格基于过去成交的价格。债券要理性得多。没有人会认为债券的价格会高到天上去。想象一下如果美国的所有退休基金都去买伦勃朗的油画，它们都会升值并且引来一帮追随者。

20，有人认为阿根廷和日本发生的事情在咱们这里（美国）绝对不会发生，这种想法是很疯狂的。

21，比起机构投资者，房产投资信托（REIT）更适合个人投资者。巴菲特还留着一些烟头性格（意指其早期偏重格雷厄姆式的投资价值低估企业的风格），这让他愿意在人们不喜欢房产投资信托并且市价跌出八折以内的时候，用自己的私房钱买点儿REIT。这种行为能让他回忆起当年捡烟头的快乐，所以他自己有点儿闲钱鼓捣这事儿也挺好的。

22，聪明人也不免遭受过度自信带来的灾难。他们认为自己有更强的能力和更好的方法，所以往往他们就在更艰难的道路上疲于奔命。

23，“庄家优势”是个在现代理财学里很有意思的概念。那些机构的基金经理看上去很像是赌场里的总管，只是规模更大。

24，三人行必有我师，要成为领导者之前必须先做跟随者。

25，我们总是在学习、修正、甚至颠覆各种主意。在恰当时机下快速颠覆你的想法是一项很重要的品质。你要强迫自己去考虑对立的观点。如果你不能比你的对手更好地说服对方，那说明你的理解还不够。

26，我以前那个年代，汉堡包5美分一个、最低时薪是40美分，所以我算是见证了巨大的通胀了。但它摧毁了投资环境吗？我不这么认为。

27，大部分生活和事业上的成功来自于有意避免了一些东西：早死、错误的婚姻、等等。

28，有两种错误：一，什么都不做（看到了机会却束之高阁），巴菲特说这个叫做“吮指之错”；二，本来该一堆一堆地买的东西，我们却只买了一眼药水瓶的量。

29，经常对照一下清单可以避免错误。你们应该掌握这些基础的智慧。对照清单之前还要过一遍心理清单（意指平常心），这个方法是无可替代的。

30，打官司是出了名的费时、费力、低效、以及难料结果。

31，连续40年每年回报20%的投资只存在于梦想之国。现实世界中，你得寻找机会，然后和其他机会对比，最后只找最吸引人的机会投资进去。这就是你的机会成本，这是你大一经济课上就学到的。游戏并没有发生什么变化，所以所谓的“现代投资组合”理论非常愚蠢。

32，最好是从别人的悲惨经历中学到深刻教训，而不是自己的。我们有些成功是早就预言的，有些是意外获得的。

33，一般认为，最好的情形就是你坐在办公室里，然后美好的投资机会一个接一个地被送到你的面前 ---- 直到几年之前，风投界的人们就是这样享受的。但是我们完全不是这样 ---- 我们就跟要饭的似的到处寻找好公司来买。20年来，我们每年最多投资一到两个公司……说我们已经挖地三尺了都不夸张。（好机会）是没有专业推销员的。如果你坐在那里等待好机会来临，那你的座儿很危险。

34，我们最大的错误是该做的没做、该买的没买。

35，你只有学会怎么学习你才会进步。

36，我们长期努力保持不做傻事，所以我们的收获比那些努力做聪明事的人要多得多。

37，BRK的过去业绩简直辉煌得离谱。如果我们也用杠杆，哪怕比默多克用的少一半，也会比现在的规模大五倍。

38，买可口可乐股票的时候我们花了几个月才攒了10亿美元的股票 --- 是可口可乐总市值的7%。要攒成主要股东是很难的。

39，所有的大资本最终都会发现很难扩大，于是去寻找一些回报率更低的途径。

40，如果今天你的资本较少并且年轻，你的机会比我们那时候要少。我们年轻的时候刚走出大萧条，资本主义那时候是一个贬义词，在20年代对资本主义的批判更是肆虐。那时候流行一个笑话：有个人说“我买股票是为老了的时候考虑，没想到六个月就用上了！我现在已经觉得自己是老人了。”你们的环境更加艰难，但并不意味着你们做不好 --- 只是要多花些时间。但是去他娘的，你们还可能活的更长呢。

41，关于所谓“婴儿潮（美国5、60年代出生）”的人口学现象，其影响相对经济增长的影响来说小很多。过去的一个世纪，美国的GNP（国民生产总值）增长了7倍。这不是婴儿潮导致的，而是由美国资本主义的成功和技术的发展带来的。这两样东西的影响太利好，婴儿潮问题相比之下就是一个小波动。只要美国的GNP每年增长3%，就能保持社会和平--- 足以覆盖政客们的花销。如果美国的发展停滞了，我敢保证，你们将会见证真切的代沟，不同代的人之间关系会很紧张。婴儿潮是这种紧张的催化剂，但是根本原因还是经济不增长。

42，实际上，每个人都会把可以量化的东西看得过重，因为他们想“发扬”自己在学校里面学的统计技巧，于是忽略了那些虽然无法量化但是更加重要的东西。我一生都致力于避免这种错误，我觉得我这么干挺不错的。

43，你应该对各种学科的各种思维都有所理解，并且经常使用它们 --- 它们的全部，而不是某几个。大部分人都熟练于使用某一个单一的模型，比如经济学模型，去解决所有的问题。应了一句老话：“拿锤子的木匠，看书上的字儿就觉着像钉子。” 这是一种很白痴的做事方法。

44，对于我而言，把股票分成“价值股”和“成长股”就是瞎搞。这种分法可以让基金经理们借以夸夸其谈、也可以让分析师们给自己贴个标签，但是在我眼中，所有靠谱的投资都是价值投资。

45，我这一辈子认识的所有智者，没有不爱看书的。我和巴菲特看书之多都能吓着你。我的孩子取笑我说我就是一本伸出两条腿的书。

46，我们都爱大量阅读，聪明人都这样，但这还不够，你还应该有一种批判接受、合理应用的态度。大部分人看书都没有抓到正确的重点，看完了又不会学以致用。

47，我们经常从那些上进的孩子们那儿听到这些问题。这是个很“聪明”的问题，你对着一个有钱老头问：“我怎么才能成为你呢？怎么才能迅速地成为你呢？”

48，我们如果要再开一家See's糖果几乎不用花费任何资本。我们的资本太多了都快淹死我们了，所以几乎是零成本。对于有些极度缺钱的煎饼店，增设特许经营店简直是疯狂的事情。我们喜欢搞直营店以便更好地控制服务品质。

49，做空行为是很危险的。

50，坐在空头位置，又看到股价遇到利好大涨，这是一件特别让人气愤的事情。人生苦短，遭受这种气愤太不值当了。

51，世界上最郁闷的事情之一，就是你费尽力气发现了一个骗局（并且做空这个公司），但是眼睁睁地看着股价继续疯涨三倍，而且这些骗子们拿着你的钱弹冠相庆，而且你还要收到证券行的保证金追加通知。像这种郁闷的事情你哪能去碰呢？

52，上市的代价已经变得非常高了。一个小公司谋求上市是没有什么道理的。很多小公司正在走私有化的路子以此摆脱上市公司的繁冗负担。

53，公开叫价的竞价方式就是设计来让人的脑子变成一锅粥的：由于别人也在叫价，你觉得（你的竞价）得到了社会认同，你会有一种回馈倾向，会陷入一种“被剥夺超级反应综合症”，觉得（必须想方设法阻止）你的“心头好”离你而去……总之我的意思就是这种方式就是设计来操纵人的心理的，让人们去做白痴的事情。

54，暗标竞价的问题在于标的物常常被那些犯了技术错误的一方赢得，比如壳牌石油支付给贝利奇石油的价格是（另一方的）两倍。在公开叫价的竞标中，你就不可能比输掉的那一方多付一倍的价钱。

55，我们偏爱把大量的金钱投放到那些不需要我们再做什么其他决策的地方。

56，能理解投资的真髓也能让你成为一个好的企业管理者，反之亦然。

57，有件事情很有意思：你可能拥有一家价值100亿美元的公司，而这家公司可能连1亿美元都借不到。但是，由于公司是上市公司，公司的大股东凭着手里的小纸片（股票）做担保却能借到好几十亿美元。但是如果公司不是上市的，它可能连那些大股东能借到的20分之一的钱都借不到。

58，我经常见到一些并不聪明的人成功，他们甚至也并不十分勤奋。但是他们都是一些热爱学习的“学习机器”；他们每天晚上睡觉的时候都比那天早上起床的时候稍微多了那么一点点智慧。伙计，如果你前面有很长的路要走的话，这可是大有裨益的啊。

59，不管是对于私有企业的企业主还是上市公司的股东，进行买卖时参考的标准应该是企业内在价值而不是过往成交的纪录，这是最基本的价值概念，而且我认为永远也不会过时。

60，巴菲特和我不是因为成功预测了宏观经济并且依此下注才获得今天的成功的。

61，提问者来自新加坡，新加坡可能是世界历史上成绩最辉煌的发展中经济，所以这位提问者才会把15%的增长率称作“保守”。但其实这不是“保守”，这是很狂妄的。只有新加坡来的人才敢把15%称作“保守”。

62，我不会花太多时间追悔过去，一旦吸取了教训，我就不会再陷在里面了。

63，如果你从我们的投资决策里剔除掉最好的那15个，我们的表现就显得非常平庸了。（游戏的重点）不是非常多的动作而是非常大的耐心。你要坚守你的原则，当机会出现的时候，就大力出击。

64，我们会把一些决策议题扔进名字叫做“太难了”的档案柜，然后去看其他的议题。

65，如果想提高你的认知能力，忘记过去犯过的错误是坚决不行的。

66，30年代的时候，靠房产抵押得到的贷款可以比房子的售价更多。这大概就是现在私募股权领域的情形。

67，模仿一大堆人意味着接近他们的平均水平。

68，生命中的很多机遇都只会持续一小段时间，它们持续是因为（别人）暂时不便（攫取它）……对于我们每个人，机不可失时不再来，所以你最好随时预备好行动并且有足够的思想准备。

69，有巨额佣金的地方常常就有骗局。

70，承认自己不懂某样东西意味着智慧的曙光即将来临。

71，即使你不喜欢现实，也要承认现实 --- 其实越是你不喜欢，你越应该承认现实。

72，我们努力做到通过牢记常识而不是通过知晓尖端知识赚钱。

73，长期而言，一个公司股票的盈利很难比这个公司的盈利多。如果公司每年赚6%持续40年，你最后的年化回报也就是6%左右，即使你买的时候股票有很大的折扣。但反过来如果公司每年资产收益率达18%并且持续二三十年，即使你买的时候看起来很贵，他还是会给你带来惊喜。

74，就像工人必须了解自己工具的局限性，用脑子吃饭的人也要知道自己脑子的局限性。

75，许多市场最终会形成两到三个大竞争者 ---- 或者五到六个。其中有些市场里压根儿没有人能赚到什么钱。有些市场里每个竞争者都做得不错。多年以来，我们一直在研究，为什么有些市场里竞争比较理性，股东们获得的回报都不错，而有些市场里的竞争则让股东血本无归。我们举航空公司的例子来说吧，咱们现在坐在这里，可以想到航空公司们为世界作出的各种贡献 --- 安全的旅行、更好的体验、能够随时飞向你的爱人，等等。但是，这个行业自从莱特兄弟的时代以来，给股东们回报的利润是负的，而且是一个巨大的负数。这个市场里的竞争是如此激烈，以至于一旦放开监管，航空公司们就开始（大降价）来损害股东们的权益。然而，在另外一些行业里，比如麦片行业，几乎所有的竞争者都混得挺舒服。如果你是一家中型的麦片生产商，你大概能有15%的资产回报率。如果你的本事特别好，甚至能达到40%。但是为什么麦片这么挣钱呢？在我看来他们整天搞各种疯狂的营销、推广、优惠券来激烈竞争，竟然还这么挣钱。我不是很明白。显然，品牌效应的因素是麦片行业有而航空行业没有的。这可能是个主要因素。或者麦片生产商们有共识，认为谁都不可以那么疯狂地竞争 ---- 因为如果有一个二楞子视市场占有率如命根，比如说如果我是家乐氏的老板然后我决定要抢占60%的市场占有率，我想我可以把这个市场的大部分利润都给弄没了。这个过程中我可能会把家乐氏给毁掉。但是我想我还是可以做到（占据市场以及消灭行业利润）。你应该有信心去颠覆那些比你资深的人，条件是他们的认知被动机导致的偏见蒙蔽了、或者被类似的心理因素明显影响了。但是在另外一些情况下，你应该认识到你也许没有什么新意可想 --- 你最好的选择就是相信这些领域中的专家。

76，我们发现那些在生意中优胜的“系统”往往有些变量被近乎荒谬地最大化或者最小化 ---- 比如Costco的打折仓储店。

77，有些情况比坐拥大量现金无处可投更糟糕。我还记得当年缺钱的情景 --- 我可不想回到那个时候。

78，如果你（在发出指令和诉求的时候）总是告诉他们你的原因，他们就会更好地理解你的意图，并且觉得你的想法更重要，他们也就更愿意听你的。

79，量入而出、时刻攒钱、把钱放到可以延期交税的账户里。时间长了，你就会攒出一笔财富了。这完全不需要动什么脑子。

80，我尽量远离那些不懂装懂的人。

81，我觉得先好好掌握别人已经整理好的知识才是靠谱的学习方法。我不认可那种闭门造车自己鼓捣出结果的方法。没人能那么聪明。

82，我有个熟人，他们家旁边那个房子看起来很不起眼的，但是竟然卖了1700万美元。房市价格有很极端的泡沫。

83，经验告诉我们，当机会来临的时候，如果你有足够的准备并且适时、果断、有魄力地做一些简单而合理的事情，就能奇迹般地让你致富。偶尔出现的这种机会往往赐予那些时刻准备着、一直搜寻着、并且愿意分析复杂事物的人。当机会出现的时候，你所要做的全部事情就是使用你平时谨慎耐心攒下来的弹药、大手下注在那些胜算极大的赌局上。

84，现在这个时代是以往的资本主义中没见过的。与以往相比，我们有史上最多的知识分子投身在炒卖股票和投机倒把上。许多我所见到的事情让我联想起索多玛和蛾摩拉（堕落罪恶之城）。自私、妒忌、还有各种山寨货。以前也有过这些事情，它们导致了可怕的后果。

85，我们的投资风格被称作焦点投资，意在持有十只股票、而不是一百个或者四百个。好投资不好找，所以应该集中在那些少数几个好的上，这对于我是很显而易见的事情。但是投资界98%的人都不这么想。这对我们倒是挺好的。

86，你要当心过于强烈的意识形态观念。如果你脑子里只有一个念头的话那是非常危险的。

87，和巴菲特一样，我有很强的致富欲望。不是因为我喜欢法拉利什么的，而是我喜欢独立。我极度渴望独立。

88，每一个有工程师思维的人看到会计准则都会想吐。

89，你只有学会了如何学习才能进步。

90，多谈谈你的失败历程、少吹嘘你的成功经历，这样对你好

蝴蝶梦 · 发表于 2017-2-21 12:48

以前读过查理芒格转，好像没有什么收获，但在网上看到这个摘要，让我有点新的感觉。无论索罗斯还是查理芒格，都是有哲学的，这种哲学就是他们独自的思考，一种异于常人的独特的视角。看查理芒格的思维方式，我有点读索罗斯的哲学的感觉。例如多元思维模型和索罗斯的开放社会，人的认识的缺陷性似乎非常接近。人类误判心理学和行为科学最近的研究也有点相近的地方。查理芒格没有理论但有点像老邓这种，用大白话就能做事。看到乱枪打鸟的说法，我有点汗颜，一年手里过手的股票估计有几十只，虽然我可以找理由，但有的枪明显属于乱放，这点说到我的操作缺陷关键了，当谨记。

在查理·芒格的思维方式中，最重要的首先是他的反向思维方式。1986年6月查理·芒格在洛杉矶哈佛学校的演讲中提到了他反复提到的关于那个乡下人的故事：曾经有个乡下人说，要是我知道我会死在哪里就好了，这样我永远都不会去那个地方。这个总是被人嘲笑的乡下人拥有的就是查理·芒格所说的反向思维的智慧。那就是，如果你想要做成功某件事情，那么先考虑哪些东西会让你所做的这件事情失败，然后想办法避免这些因素发生。比如在这次演讲中，他就引用约翰尼·卡森之前的一次演讲说：我“无法告诉大家如何才能得到幸福，但是能够根据个人经验，告诉他们如何保证自己过上痛苦的生活。”同理，要想投资成功，首先要考虑什么样的因素会导致失败的投资。

　　其次，是芒格所说的多元思维模型，也就是尽量避免“铁锤人思维”。铁锤人思维也来自一句谚语：“在手里拿着铁锤的人看来，世界就像一颗钉子”；或者，他看上去什么都像钉子，而且都可以通过敲打的方式来解决。查理·芒格称之为“基本的、普世的智慧”。“如果你们只是记得一些孤立的事物，试图把它们硬凑起来，那么你们无法真正理解任何东西……你必须拥有多元思维模型——因为如果你只能使用一两个，研究人性的心理学表明，你将会扭曲现实，它符合你的思维模型，或者至少到你认为它符合你的模型为止。”当然，现实是绝对不会因为你对它的扭曲而改变的，扭曲的只是你自己的认知。

　　芒格所说的多元思维模型在他的另外两次演讲如“专业人士需要更多的跨学科技能”和“论学院派经济学”中有更多的阐述。专业人士总会作出糟糕的判断，比如，“16世纪主要的专业人士修道士曾将威廉·丁道尔烧死，原因是他将《圣经》翻译成英文。”专业人士容易作出错误的判断，一个很重要的原因正是“铁锤人倾向”，拥有“铁锤人倾向”的人总是从自己的思维世界出发来理解世间万物。如果时间万物超出了自己的知识范围和思维模型，那么，他们会修正世间万物，让它来符合自己的思维模型。而且，拥有铁锤人模型的人会真心认为，“对他们自己有利的，就是对客户和整个文明社会有利的”。这属于查理·芒格所说的“激励机制造成的偏见”。他在《论学院派经济学》中也调侃道：“经济学教授的思想是最经济的。他们终身使用的是他们在研究生院学到的一点点知识。”

　　要想打破“铁锤人倾向”，最简单的方法就是芒格提倡的“拿来主义”。比如，诺贝尔经济学奖得主保罗·萨缪尔森就是“拿来主义”的典范，他将“公地灾难”这一生态学的概念介绍进了经济学。所以我们要训练自己的跨学科思维。最好能够知道并且了解每个重要学科的重要思维模型。“如果你把自己训练得更加客观，拥有更多学科的知识，那么你在考虑事情的时候，就能够比那个比你聪明的人更厉害”。

　　芒格思维方法中另外一个关键之处在于专注和看重机会，也就是“极度的耐心和极度的决心”，“好主意特别少，所以当机会对你有利时，狠狠地下赌注吧”。“成为赢家的方法就是工作、工作、工作、再工作，并期待能够看准几次机会。”注意，芒格说的是“几次机会”。因为巴菲特和查理·芒格都认为，机会并不是无止境的，而是非常有限的，尤其是自己所能把握的机会。“我认为你们不需要看准很多次……”他说，世界上最大也最成功的公司伯克希尔·哈撒韦，它所赚到的钱，大部分都是由十个最好的投资机会带来的，以伯克希尔·哈撒韦2009年底的近2000亿市值计算，每个机会带来的是200亿美元。沃伦·巴菲特的考勤卡理论也与此近似，他对商学院的学生们说：“我用一张考勤卡就能改善你最终的财务状况；这张卡片上有20格，所以你只能有20次打卡的机会，这代表你一生中所能拥有的投资次数。当你把卡打完之后，你就再也不能进行投资了。”因此，取得各种各样“成功”的关键，并不是乱枪打鸟，而是寻找你最有把握的机会。道理非常简单，“即便非常聪明的人，在如此激烈竞争的世界里，在与其他聪明而勤奋的人竞争时，也只能得到少数真正有价值的投资机会。”巴菲特和查理·芒格坚持不投资高科技企业——被人嘲笑，但在泡沫破裂时也被人称道，原因正在于，他们相信，这不是他们的能力和知识范围所能把握的机会。

　　第四点是“飞行员准则”。查理·芒格坚信我们能从飞行员作决策的思维模式中学习到很多东西。因为飞行员作出的决策能够带来非常直接的而且非常灾难性的后果，飞行员的思维模式非常有趣，他们也是逆向思考，首先想到的是怎样的决定会导致灾难性后果；他们会自动避免所谓权威和固定思维模式的影响——因为后果太直接了；但是芒格所看重的是，他们有一套自己事前的检查机制。对于我们每个人而言，无论你是不是在做投资，这种事前检查机制适用于每个重大决策之前。它由一个清单构成，这个清单的内容由我们的多元思维模型提供。芒格的清单我们可以在他的演讲中找到，比如不要和不诚实的人合作，无论机会看上去多大；不要投资那些需要你不断作出决策的机会等等。

　　第五点是芒格思维的集大成，所谓“人类误判心理学”。在芒格看来，“人是很容易受到愚弄的，无论是人类精心设计的骗局，还是偶然出现的环境因素，抑或人们刻苦练习而掌握的非常有效的控制术，都能够轻而易举地让人们上当。”对“人类误判心理学”的研究也是出自于两个最基本的思维武器，一是逆向思维，“反过来想，总是反过来想”；二是多元化地跨学科地去思考问题，避免单一思想的操纵。“现实世界的问题不会恰好落在某个学科的界线之内”。芒格研究的误判心理包括了25种他认为会使我们陷入思维陷阱的倾向，包括喜欢/热爱倾向（也就是你会忽略你所喜欢的人和事物的缺点，从而产生误判）、讨厌/憎恨倾向、避免怀疑倾向、避免不一致性倾向、自视过高倾向等。人类误判心理在投资中自然运用广泛，因为一个决策可能会导致你亏钱还是赚钱，但是在其他领域何尝不是如此，只是付出的代价不同。

　　芒格的思维方法其实很简单，甚至可以说工具性很强，但是却并没有太多人能够学习到这种思维，无论是在投资界还是在任何行业的任何其他人身上。他所有思维方法的最终目的其实只有一个，那就是避免让糟糕的决策和糟糕的事情发生，然后，那些美好的决策和美好的事情发生的概率自然就大大提高。

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90岁芒格的90条语录，值得读90遍

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